最近，市场出现令人瞠目结舌的变化：只要售出石油，生产商不仅赚不到钱，还得倒贴！ 成核剂厂家下面与您一起吃瓜。

4月20日，纽约商品交易所5月份交割的西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价跌幅达到了305.97%，报-37.63美元/桶，历史上首次收于负值。4月21日，6月原油期货合约一度爆跌逾67%，刷新该合约盘中历史低点至6.57美元/桶，美国原油基金向下触及熔断。全球投资者见证国际原油市场在史上未见的巨幅波动。

三大原因跌入负值

期货合约到期时间的逼近，是此次WTI 5月原油期货跌至负值最直接的原因。随着交割日期只剩一天，留给华尔街的选择并不多了。因此无论是什么价格，他们都必须要作出抉择。

其次，疫情的蔓延严重打击了全球经济活动，并减少了对石油的需求，导致了原油期货价格的暴跌。

最后，美国原油在过去50多年从未实施过配额生产或者减产，而美国石油的库存飙升幅度已经触及纪录高位，今年夏天将面临储油设施用尽的考验。

负油价是否将再次出现？

油价的下跌牵动着不少国家和投资者的心，因此，原油期货以及油价多久会回归正常成为了大家最为关心的问题。

如果是从布伦特原油期货为预期价格来看，MSCI Research副总裁在接受《国际金融报》记者采访时表示，“原油期货价格跌至负值，更多的是基于即将要到期合约的影响，从MSCI的风险模型来看，即将要到期的期货合约并不能算作影响期货价格的风险因素，因此这对投资组合风险预测的影响可以忽略不计。”

但如果从短期油价方面来看，RBC Capital全球商品策略主管认为，“石油市场在短期内难以得到缓解，价格难以上涨。”

杨水清表示，“油价是由市场的需求端与供给端共同决定的，短期的原油市场，供给和需求均缺乏弹性，形成了一个非常低的均衡价格。”

但从长期市场来分析，杨水清认为，“厂家可以缩小规模或者选择不产油，目前已经有这种趋势，供给弹性会变大，加之随着复工复产，需求端起来后，需求曲线会右移，油价会回升。因此，疫情的控制情况将直接影响需求，若减产达到2000万桶/日，油价可以企稳，而后续的需求拉动，油价可小幅上涨。”

谭慧敏也预计，“今年晚些时候随着市场上原油供应的减少，加上全球需求在封锁期结束后的需求反弹，将有助于布伦特原油价格在2020年年底回升至45美元-55美元/桶。此外，考虑到2014年-2017年经济低迷期间作出的资本支出决策水平较低，石油的长期前景是积极的。如果没有投资，传统油田的产量将平均每年下降6%至7%。此外，我们认为，从2025年起才能感受到能源过渡的负面影响。”